РАО «ЕЭС России» впервые не смогло продать генкомпанию из-за отсутствия заявок. Цена, предложенная основным претендентом на ОГК-1 — консорциумом во главе с КЭС-Холдингом Виктора Вексельберга, — не устроила энергохолдинг. Теперь компания проведет размещение акций среди широкого круга инвесторов, а госдолю преемники РАО «ЕЭС» продадут «ближе к концу года». Инвесторов привлекает новая схема продажи: в КЭС считают, что запуск рынка мощности существенно снизит риски инвесторов.

Прием оферт от инвесторов на покупку госдоли в генкомпании ОГК-1 (около 62% уставного капитала) РАО «ЕЭС России» завершило вчера. Как сообщили в энергохолдинге, продажа не состоялась, так как компания не получила оферт от потенциальных инвесторов. «Цена, по которой они предлагали купить акции ОГК-1, не устроила менеджмент компании», — сказала РБК daily руководитель департамента РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ Марита Нагога, отказавшись назвать предложенную цену.

Руководство энергохолдинга не так давно заявило, что, по сути, претендент на ОГК-1 один — и это консорциум крупных инвесторов во главе в КЭС-Холдингом Виктора Вексельберга. Более месяца стороны вели переговоры по цене продажи. По неофициальной информации, РАО «ЕЭС» рассчитывало расстаться с активом не менее чем за 500 долл. за 1 кВт установленной мощности. В КЭС же считают предложенную энергохолдингом цену слишком высокой.

Из-за отказа инвесторов покупать актив РАО «ЕЭС» придумало еще одну страховочную схему распоряжения акциями ОГК-1, которая еще должна пройти одобрение совета директоров компании. По ней холдинг будет продавать доп­эмиссию и госпакет раздельно, причем новые акции компания предложит широкому кругу инвесторов. По словам г-жи Нагоги, если будет прогнозироваться размещение допэмиссии в неполном объеме, РАО «ЕЭС России» примет участие в допэмиссии с последующей реализацией купленных акций частным инвесторам.

По данным РБК daily, схема выкупа акций компании по преимущественному праву уже выносилась на обсуждение совета директоров энергохолдинга, но решение по ней пока не принято. Но если раньше РАО «ЕЭС» готово было купить акции ОГК-1 на сумму до 20 млрд руб., то теперь предел снижен до 10 млрд руб. Сроки возможного размещения не называются, госдоля может быть продана «ближе к концу года». «Все зависит от ситуации на фондовом рынке, запаса прочности по инвестиционному ресурсу генкомпании и скорости принятия корпоративных решений», — сказали РБК daily в ОГК-1. Между тем источник РИА РБК, знакомый с процессом организации размещения, считает, что в случае если РАО «ЕЭС» не удастся продать госдолю в ОГК-1 стратегическому инвестору, IPO генерирующей компании может состояться весной 2009 года.

По словам Мариты Нагоги, менеджмент РАО «ЕЭС» рассчитывает, что предложенная схема продажи акций ОГК-1 существенно повысит интерес инвесторов к сделке и в размещении смогут принять участие стратегические и портфельные инвесторы. В КЭС отметили, что у компании нет цели купить ОГК-1 по любой цене. Представитель компании указывает на отсрочку запуска рынка мощности, без работы которого «риски приобретения компаний, обремененных большой инвестиционной программой, слишком высоки». Но в принципе в КЭС считают логичной новую схему, которую придумало РАО «ЕЭС».

Эксперты полагают, что в рамках размещения для широкого круга инвесторов цена за акцию ОГК-1 может сложиться на уровне 500 долл. за 1 кВт. По оценкам Дмитрия Терехова из ИФК «Метрополь», это даст премию к рынку в 14%. «Во второй половине года рыночная ситуация может стать более благоприятной для продажи ОГК-1», — полагает он. По мнению Василия Конузина из ИФК «Алемар», без РАО «ЕЭС» решать судьбу ОГК-1 будут Федеральная сетевая компания и ГидроОГК — а они в меньшей степени мотивированы в удержании непрофильного актива и его эффективной продаже.

RBCdaily